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吉利沃尔沃合并:上市问题回到瑞典人身上,马肇边跑边跳 600565

沃尔沃,瑞典人,吉利,身上,问题,边跳,马肇边时间:2021-03-01 13:48:25浏览:119
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【介绍:2月24日,吉利控股集团正式宣布沃尔沃汽车和吉利汽车合并计划,但各方预期的全面整合并未出现。双方将继续深化动力总成业务合并、平台架构共享、自主驱动开发、联合采购海外渠道共享等领域的合作,同时保持各自独立的公司架构。但是,即使是现在的吉利,已经和10年前不一样了,还需要一个大问号,是否有一口吞下沃尔沃的能力。】

作者|张大川,编辑|何姿

今天的吉利和十年前收购沃尔沃的时候完全不一样。无论是销量还是国际化,都是全球知名的汽车公司。戴姆勒、沃尔沃卡车、莲花汽车、伦敦出租车、宝腾汽车等海外知名汽车公司。都有吉利。但是今天的吉利,是否有一口吞下沃尔沃的能力,还是需要一个很大的问号。沃尔沃这十年的成功,在于吉利回归大山;吉利的成功在于沃尔沃的技术支持。既然时间已经证明这是一个成功的模式,那么吉利和沃尔沃汽车继续这种模式,保持目前的势头,是最安全、最稳妥的选择。

沃尔沃成为吉利全球化的名片

相对于国内其他OEM,吉利的国际化无疑更成功。在海外市场,人们在谈论吉利的时候,难免会加上一个属性,沃尔沃汽车的车主。对吉利来说,沃尔沃的技术出口使吉利的系统能力迅速增长,成为自己品牌的领导者。毫不夸张地说,除了技术投入,单单沃尔沃的品牌效应就能让吉利汽车受益。

吉利与沃尔沃的整合进一步明确了吉利可以在汽车新四化相关领域获得沃尔沃汽车的技术支持,如纯电动汽车平台、无人驾驶技术、三电系统等。对于今天的吉利汽车乃至整个吉利集团来说,沃尔沃汽车仍然扮演着工程研发中心的角色。然而,以某种形式获得沃尔沃的承诺可以让吉利的股东和投资者放心,吉利未来仍然可以从沃尔沃那里获得持续的技术反馈。特别是今年,吉利正式宣布未来与百度、富士康、法拉第的合作,是基于吉利提供的纯电动平台。这些平台的不断完善、升级和优化,将是瑞典汽车工程师展示才华的舞台。

此外,吉利将其内燃机部门和沃尔沃的内燃机部门拆分为一家新公司,该公司不仅将向吉利、沃尔沃等吉利集团公司供应内燃机或混合动力发动机,还将向集团以外的企业销售内燃机产品。两家公司的发动机部门整合后,可以从集团层面重新规划内燃机业务,最大化协同效应,降低成本,将有限的资源集中在核心技术创新上,从而保证其传统内燃机技术水平在细分市场的领先地位。

利用沃尔沃的海外渠道销售柯灵品牌汽车,对柯灵乃至吉利来说意义更大。建立全球销售网络不仅需要投入大量资金,还需要花费很长时间去探索和建立相关团队。沃尔沃前期已经做了繁琐的工作。在沃尔沃在各国销售公司的支持下,无论是在目标市场建立全新的4S门店,还是直接在当地沃尔沃4S门店销售,克林的海外之旅都会更加顺利。对于沃尔沃来说,向尚未饱和的海外销售公司引进一些新业务,并更多地利用相关设施和经验,也是一种双赢的局面。

上市问题再次被踢回给瑞典人

在这次整合中,沃尔沃的独立性再次得到了保障。吉利还是遵守当时的收购:吉利是吉利,沃尔沃是沃尔沃;而对于沃尔沃,让老虎回山。在沃尔沃宣布很难在短时间内将沃尔沃并入吉利香港上市公司,寻求更开放的市场融资之前。一方面,吉利成功回归科技创新板可以帮助吉利和沃尔沃找到很多R&D的支持;另一方面,沃尔沃资产进入吉利汽车后,市场很难给出更客观的估值。现在吉利并没有利用其作为大股东的主导地位将沃尔沃整合进吉利汽车,这无疑把沃尔沃上市的问题踢回了瑞典。沃尔沃汽车开发四化新技术需要大量的资金投入,而这部分资金很难靠沃尔沃的利润或者吉利的支持来满足。如何利用有限的资源,最大限度地提高它们的估值,并在公开市场上完成上市,被认为是沃尔沃现任全球首席执行官退休前的最后一项任务。

从沃尔沃自己的纵向比较来看,结果是显著的。特别是被吉利收购后,他深入中国市场,近几年回报越来越多。持续的平台,车型的迭代研发,完整的产品矩阵带来的稳定销量和利润水平,让沃尔沃拥有了足够的自我造血能力,相比福特时代有着完全脱胎换骨的表现。2020年,即使在疫情冲击之后,也创下了历史上最强的半年报,可见沃尔沃汽车拥有自己的系统能力之一。

但横向比较,沃尔沃还有很多地方可以做得更好。国内外新汽车厂商特斯拉和威来的市值一直在上升。即使沃尔沃很早就上市了北极星品牌,直接在战略上与特斯拉展开竞争,但到目前为止,效果并不显著。沃尔沃的管理层有很多前瞻性的想法,但在运营北极星这样的品牌时,仍然采用汽车运营的传统思维,这是其性能远不如特斯拉的关键。如果以后没有办法改善这种情况,北极星和沃尔沃就很难有所突破,也就是说沃尔沃很难获得李书福满意的估值,完成上市。

注释

宣传已久的吉利沃尔沃整合终于尘埃落定,两家公司继续保持相对独立,是各方最稳妥的解决方案。然而,现在汽车市场的竞争非常激烈,大量跨境资本纷纷进入智能网络化汽车行业。如何充分发挥两个企业之间的协同作用,不是通过几个项目的合作和联合采购来实现的。打沃尔沃这张牌,帮助吉利达到国产自主品牌汽车的巅峰;未来吉利汽车只有进一步将沃尔沃整合到吉利汽车的体系中,才能实现下一个量级的飞跃。

(本文为“何晏读书车”原创,未经授权不得转载)


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