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2021年财政政策重点:扩大内需、规范去杠杆化和增加收入――2020年第四季度中国宏观经济和财政政策分析 大盘预测

济和,扩大内需,政策分析,财政政策,杠杆,四季度,中国,宏观,年第,财政,收入,重点,规范,2020,2021时间:2021-02-25 20:06:21浏览:141
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2020年第四季度,在协调疫情防控和经济社会发展、扎实做好“六保”工作、全面落实“六保”任务的基础上,我国经济运行平稳回升。中国的主要宏观经济政策在不急转弯的基调下逐步回归正常化,确保经济增长有一个“更坚实”的基础。2021年,在中国经济稳定的大环境下,宏观经济政策应保持连续性、稳定性和可持续性,政策导向是扩大内需、常态化、去杠杆化和增加收入四项基本要求。

宏观经济形势全面好转

结构性矛盾不容忽视

2020年第四季度,在疫情防控常态化措施的保障和支持下,尽管受到一些零星疫情的干扰,但宏观经济自第二季度以来继续保持复苏态势,各项经济指标继续回升和回升,季度经济增长率达到6.5%,回到常态化水平。在经济复苏和复苏的背后,仍然存在结构性问题和矛盾,表现为企业利润水平与资产溢价失衡、居民消费与收入水平不匹配、储蓄、消费和投资关系不协调,仍需保持适当的政策支持。

GDP增速逐季加快,就业促进政策效果明显。2020年,中国GDP将达到101.6万亿元,增长率为2.3%。GDP再上新台阶,首次突破100万亿大关,折合14.7万亿美元,约占全球经济的17%,世界第二大经济国地位进一步稳定。2020年GDP增速将逐季度增长,到第四季度,已经超过2019年第四季度增速0.5个百分点,回到正常增长甚至略快的水平。

在经济增长的同时,新增就业规模也迅速扩大。全年新增就业1186万人,计划目标900万人,比预期值高出31.8%。从GDP增长率与新增就业人数的关系来看,1%的GDP增长带动新增就业516万人。建议2021年新增就业规模定在1000万左右比较合理,调查失业率仍定在6%左右。

经济增长的动态结构相对协调,低消费增长必须得到充分解决。2020年,最终消费规模约占GDP的54.3%,总资本形成占GDP的43.1%,净出口规模占GDP的2.6%。三驾马车对GDP增长的贡献率为正。受疫情影响和家庭资产负债表上行压力,消费增长普遍疲软,全年社会消费品零售总额39.2万亿元,同比下降3.9%。

产业发展全面均衡,但优质生产的微观基础仍有待提高。2020年,中国三大产业均实现正增长,产业结构呈现平衡协调的特征。同时,规模以上制造业企业(实体经济的典型代表)的增加值增长率、固定资产投资增长率和利润总额增长率不成正比,影响对未来经济形势的稳定性判断。

金融市场运行平稳,货币政策正常化要协调。2020年,中国金融市场总体运行平稳。社会融资总额(增量)平均增长率为36%,直接融资渠道接近或超过平均增长率。2020年,纳入社会融资总量统计的直接融资规模总计13.68万亿元,同比增长5.27万亿元,平均增速39%,超过社会融资总量(增量)平均增速,约占融资总量的39%。中国金融市场和融资活动的指标正在有序改善。

2020年,货币乘数异常增加主要来自房地产市场。随着房地产贷款的渗透和最高信贷比例限制的严格执行,我国贷款与存款的转换速度将明显放缓,导致货币乘数下降。央行极有可能在第四季度至2022年保持基础货币适度扩张,以适应房地产监管对流动性的压力和流动性紧缩对其他资产价格的压力。

财务状况普遍好于预期

许多问题需要注意

2020年,全国一般公共预算收入182895亿元,同比下降3.9%,比预算收入18027亿元增加2625亿元。全国一般公共预算支出245588亿元,同比增长2.8%,比预算支出247850亿元减少2262亿元。全国财政收支缺口62693亿元,比预算收支缺口少4887亿元。整体财务运营好于预期。

中央财政收入增速低于地方,难以静态调整体制。2020年,中央一般公共预算收入82771亿元,同比下降7.3%;本级地方一般公共预算收入100124亿元,同比下降0.9%。中央财政收入增速明显低于地方。从收入比例来看,中央财政一般预算收入占全国一般预算收入的45.26%,基本达到了财政体制改革的预期目标(中央财政收入:地方政府收入)45: 55。在静态下,中央政府向地方政府进一步下放收入的渠道和能力空间被大大压缩。

随着非税收入的快速扩张,财政收入的质量值得关注。2020年,我国非税收入规模为28585亿元,比2019年减少3805亿元;非税收入占一般公共预算收入的15.63%,比2019年下降1.38个百分点。从表面上看,2020年我国财政收入质量在提高,税收收入比重也在明显增加。事实上,财政收入的质量仍然值得关注。受减免税降至2.3万亿元的影响,2019年非税收入增速通过增加国有企业上缴利润和国有资源资产收益大幅提高,这是特殊情况下的应急措施,不应作为惯例。如果排除2019年的异常数据,2020年非税收入比重明显偏高,财政收入整体质量下降。

年末集中支出仍未到位,跨年度预算结余急需落实。从2020年12月的数据来看,财政收入和财政支出都保持了较快的增长,但财政支出的集中增长更为显著,形成了年末集中支出的局面。12月,月支出规模达到37742亿元,2019年12月支出规模为32411亿元;月支出占全年支出的15.37%,2019年12月月支出占13.57%。2020年末,国债存款余额38682亿元,比2019年末的32415亿元增加6267亿元。为了防止资金的滥用,保证剩余资金的效率和效益,建立跨年度预算平衡机制迫在眉睫。

2021年财政政策的主要目标

2021年,宏观经济政策的基本立足点集中在三个方面:一是应对“中国经济复苏基础仍不扎实”的风险,有针对性地采取措施稳定经济复苏基础;第二,宏观政策要“保持对经济复苏的必要支持”,政策既不能太快也不能太紧,更不能超过2020年的政策力度;三是“提高预见和预测风险的能力”,统筹发展与安全的关系,确保宏观调控政策的连续性、稳定性和可持续性。

2021年,积极的财政政策“更具可持续性”,主要表现在支出规模和政策力度上。在支出规模上,政策要兼顾稳定增长和风险防范,保持政府整体杠杆率基本稳定,合理确定赤字率和地方政府专项债券规模,严格控制新增隐性债务,适度增加再融资债券规模,留有政策空间。同时,要保持政策的支出强度,确保经济社会总需求的基本稳定,增强企业家信心,稳定资产价格,为下一步化解债务压力创造条件。此外,在收入增长放缓的情况下,应努力增加总体预算,提高资本整合能力,大力盘活现有资金,增强符合法律法规的国家重大战略任务的金融支持能力。

“提高质量,提高效率”的财政政策要求优化结构,加强管理。提高质量的关键不仅包括财政收入的质量,还包括财政支出和债务资金的质量。提高效率的关键是关注资产使用管理的绩效,延伸到资金实际使用支出的绩效,关注合规下财政资金的实际产出规模、效率和效益。提高财政收入质量,必须坚持严格按照法律法规组织收入。不允许向企业乱收费、乱摊派、乱罚款。所有过期的政府资金都可以取消,不能取消的也要减少。费用;提高财政支出质量,需要建立规范的直接财政资金机制,提高财政支出效率,落实“党政机关要从严治党”的要求,进一步调整和优化支出结构;提高债务资金质量,需要全面强化债务资金的实施机制,着力完善债务偿还机制和专项债务投资项目安排,切实提高债务资金的使用效率和投资效益。在提高效率的目标下,应努力促进预算绩效管理的全面实施,加快建立覆盖全过程的全面预算绩效管理体系,确保支出资金的有效和无效。

除此之外,还要做好预算平衡,处理好财政增量与存量、中央资金与地方财力、一次性资金与跨年度支出的关系,积累政策有效性,避免抵消内耗。

政策目标:

扩大内需,正常化,去杠杆化,增加收入

基于2021年宏观政策的主要目标,建议将2021年的财税政策按照扩大内需、常态化、去杠杆化和增加收入四个政策取向进行分类,按照制度管理的要求形成合力。

第一,“扩大内需”。“扩大内需”的重点是增加消费、扩大投资、稳定就业和改善公共服务。主要政策措施包括:

一是推进扩大居民消费的财政政策。要加大税收、社会保障、转移支付等方面的调整力度。,完善合理的工资增长机制,重点提高低收入群体的收入,扩大中等收入群体;加大扶持力度,弥补农村流通的不足,提高农村冷链、仓储、集体运输水平。

第二,充分发挥政府投资作用,激发民间投资活力,形成市场主导的内生投资增长机制。利用好中央基础设施投资和地方政府债券资金,优化投资结构,着力填补农业农村、生态环境保护、物资储备、防灾减灾、民生保障等方面的不足,推进“两新一重”等重大项目建设。

第三,支持实施就业优先政策。要努力利用好就业补贴资金、职业技能提升行动资金、工业企业结构调整专项奖励资金、失业保险资金等。,增加对重点群体的就业援助,促进就业稳定。

第四,完善公共服务提供机制。推动建立民生支出清单管理制度,会同相关行业主管部门,梳理本地区出台的各领域民生政策,逐步建立本地区民生支出清单,提高民生支出管理的规范性和透明度。

第五,优化转移支付制度,推进“以人为本”的新型城镇化。支持实施城市更新行动,以促进旧城区的改造和住房租赁市场的发展;有效减轻租赁住房的税收负担;利用好中央财政对农业转移人口市民化的激励资金,确保农业转移人口的基本公共服务需求。

其次,“常态化”。“常态化”主要包括两个方面:

首先,要尽快把金融体制改革推进到正常建设的轨道上来。受疫情影响,地方财政运行有困难和压力,财政体制改革主线转移到补充地方政府财力、维护地方“三包”能力上。2021年财政体制改革的重点包括:一是推进知识产权保护、养老保险等领域的中央与地方财权和支出责任划分改革;二是积极推进省级以下财政体制改革,依法规范财政体制,保护基层政府合法利益;三是深化预算管理体制改革,制定进一步深化预算管理体制改革的意见,大力推进财政支出规范化;第四,加快政府采购制度改革,结合公共机构改革、优化公共服务供给、适度增加公共消费支出,加强和规范政府采购服务。

第二,完善国有资产管理体制和机制,保持政府、国有企业和资产关系的正常化。受2019年大规模减税减费和2020年疫情影响,政府加大了国有企业经营收入的筹集力度,并将其转移到一般公共预算中,形成了非税收入增长的重要来源。2021年财政政策应以推进国有资产管理改革为重点,形成以管理资本为主加强国有资产监管的体制机制。主要财政政策措施包括:一是完善国有资本管理,重点推进国有资本投资公司和运营公司的设立和运营,调整优化国有资本的分配结构和领域;二是扎实做好国有企业三年改革的支撑工作。财政不仅要支持相关行业积极打破国有企业垄断,支持混合所有制企业发展,还要做好国有企业主辅分离的支持工作;三是完善国有金融资本授权管理制度和激励约束机制,推进国有重点金融机构改革,建立补充专项债务资金和投资商业银行等金融机构股权的常态化机制,形成进退有度的良性机制。

第三,“去杠杆化”。“十四五”期间,财政政策要全面加强地方政府债务管理,实施地方政府隐性债务风险缓释工作。主要政策措施包括:

首先,明确地方政府隐性债务的属性和范围。根据钟发2017年发布的27号文件和国发2018年发布的40号文件的内容,对符合政府隐性债务要求的相关债务进行确认和认定,只有认定范围内的债务才能被视为隐性债务,纳入转化和决议范围。2015年1月1日后地方政府融资平台公司新增债务只能认定为企业债务,不能认定为地方政府隐性债务。

二是严格控制地方政府新增隐性债务。地方政府自2017年底以来新增的担保、承诺、回购条款、清仓实债等隐性债务不纳入决议范围,将推进纳入相关政府领导责任考核和离任审计。

第三,采取有效措施化解地方政府隐性债务。主要解决办法是:一是认真分析评估债务资本投资资产处置的可能性和市场价格水平,选择可行性强、市场价格高、产权清晰的资产进行出售;二是在有效维护债权人利益的前提下,与债权人协商,实施“债转股”;三是处置政府持有的部分资产和资源,将收入纳入隐性债务化解的特殊范围,用国有资产和资源处置收入支付部分逾期隐性债务;四是利用地方政府一般公共预算资金实际偿还地方政府因减少债务本金、减轻利息负担而产生的隐性债务;五是允许发行一定规模的再融资债券,置换隐性债务,通过表内负债减轻原有隐性债务的利息负担。

第四,大力推广PPP、政府投资基金等股权融资方式,充分发挥特种债券投资方式的灵活性,形成股债结合、次优加优先、资本加再融资等多种投融资方式。

最后,“增加收入”。“增加收入”是巩固经济增长基础,形成新的发展模式的根本政策。主要政策措施包括:

一是深化税制改革,继续推进减税、减费。考虑到财政承受能力和落实帮助企业脱困政策的需要,需要保持一定程度的减税、减费,并保持政策的连续性;完善地方税体系,推进消费税征收环节的落后改革,并将其分配给地方政府;通过税收立法授权,适当扩大省级税收管理权限;及时研究完善综合与分类相结合的个人所得税制度;积极推进增值税、消费税等税收立法;各地要加大整顿各类非法企业收费的力度,坚决防止减税、减费政策的红利被削弱。

二是加强预算执行管理。严格执行预算法及其实施条例,按照法律法规组织收入,安排支出。加强预算执行控制,加强预算执行动态监控,禁止超预算和非预算支出。进一步加强对地方财政暂付款的管理,避免暂付款成为拨付资金、拖欠项目资金、偿还债务的渠道。加快预算管理一体化,各地要尽快完成系统建设,与财政部国家预算管理汇总系统对接,抓紧研究推进中央一体化系统建设。

第三,坚持把科技作为财政支出的重点领域。增强国家战略科技实力,支持国家实验室建设,重组国家重点实验室体系,加大对高层次创新人才和团队以及科研机构的稳定支持力度;完善制度和机制,鼓励和支持基础研究和原创性创新;支持企业参与国家重大科技创新战略,发挥企业家在创新驱动发展中的探索者、组织者和领导者作用。

第四,进一步完善和落实直接机制。按照“扩大范围、完善机制、严格监管、加大支持力度”的原则,在保持中央与地方财政关系基本不变的前提下,扩大中央直接资金的范围,包括直接用于基层财政保障的一般性转移支付、年初可直接拨付的中央对地方共同财政的转移支付、有条件的专项转移支付,基本实现中央民生补助全覆盖。同时,提高直管资金管理水平,完善监控体系,确保资金安全,不断完善管理体制和运行模式,增强直管机制的政策效应。

(作者:严昆,国家经济战略研究院党委书记、研究员,张鹏,中国财政科学研究院研究员)


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