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「企业财务分析报告」当全球经济开始复苏时,哪些国家会退缩?

国家,经济,全球时间:2021-05-01 05:43:21浏览:198
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正文|新京智库专题写作管步玉

4月16日,国家统计局公布一季度主要数据:初步核算,一季度GDP 2493.1亿元,按可比价格计算,同比增长18.3%;与2020年第四季度相比,增长0.6%;与2019年一季度相比,增长10.3%,两年平均增长5.0%。

中国的经济表现是全球市场信心的重要支点

各界对中国一季度经济数据做出了积极解读。作为世界第二大经济体,中国的经济表现对全球市场情绪具有重要意义。

根据英国特许注册会计师协会(ACCA)和美国管理会计师协会(IMA)联合发布的最新全球经济形势研究报告,全球经济正在逐步回升,经济信心、订单量、就业状况和消费支出都出现反弹迹象。调查报告显示,本季度亚太地区经济信心等指标回升,中国经济快速复苏,呈现明显增长态势。可见,中国经济表现一直是支撑全球市场信心的重要支点,也是今年全球经济的重要“正能量”。

但是,在和平时期,我们在肯定中国经济一季度强劲表现的同时,也不能忽视全球经济存在的问题和潜在风险。毕竟,全球经济复苏的道路不会一帆风顺。

经济增长中的“异常状态”值得关注

国家统计局国家统计局局长刘爱华在对第一季度经济数据的评估中表示,“整体经济处于稳定复苏状态”,这是一个客观而中肯的观点。

今年一季度同比增长主要是因为去年基数比较低,这是疫情经济的一种不正常情况。还有一个特殊因素是,现场过年的防疫措施造成了提前开工和增加工作日的附加效应,常年改变了经济规律。很多专家对此都有解读,各行各业的人都应该清醒地认识到,这种疫情下的高增长,既不正常,也不可持续。

“疫情经济”的另一个非正常增长因素是外贸出口。今年一季度,外贸出口继续保持疫情爆发以来的出口高增长趋势。根据海关4月中旬公布的数据,今年第一季度,中国出口同比增长16.8%。出口增长强劲。

其中,1月和2月出口增速创下26年来最高纪录,回归“经济三驾马车”主力势头很大。

此外,房地产占GDP的比重也在增加。

2021年第一季度,房地产约占GDP的7.8%,明显高于2018年的6%。一季度房地产行业增加值同比增长21.4%,高于经济增速。而且近两年房地产投资平均增速保持在7.6%,远高于基础设施投资2.3%和制造业投资2%的增速。

所以,在看到一季度经济表现良好,复苏明显的同时,也要注意疫情特殊情况下的“非正常增长”。应理性看待流行病经济下的特殊增长绩效,避免对经济发展水平的误判。

美国金融市场可能是全球经济复苏的最大威胁

经过近一年半的“疫情经济”,疫情经济的基本规律已经比较清晰。对于后疫情时代的经济风险,也需要理解“疫情经济”。

自新冠肺炎疫情爆发以来,全球经济表现主要受疫情影响。

在2019年国内生产总值超过1万亿美元的16个国家中,除了中国在2020年率先实现正增长外,所有国家都出现了负增长。欧洲已经成为经济衰退的“重灾区”。

根据欧盟统计局的初步数据,2020年,欧元区经济将下滑6.8%,欧盟经济将下滑6.4%。

美国整体情况略好,但也受到重创。2020年,美国实际GDP将缩水3.5%。这是自2008年国际金融危机以来,美国经济首次出现全年收缩,也创下了1946年以来最大的年度跌幅。

东亚整体表现好于欧美。中国无疑是中日韩三国中的佼佼者。根据日本2月15日公布的初步统计,2020年日本GDP将下降4.8%,介于美国和欧洲之间。韩国22年来首次出现负增长,但降幅仅为1%,还算不错。

可以明显看出,2020年全球经济表现的差异主要与疫情危害程度有关,与经济刺激政策的关联度较弱。也就是说,越是在“物理层面”控制疫情越成功,经济效益越好。虽然经济刺激政策的干预起到了一定的作用,但效果并不明显。

目前全球经济复苏已经正式启动,最大的风险点无疑是疫情的反复。

印度和巴西出现新的疫情是一个值得关注的风险项目,尤其是在印度。

印度在2020年受到了疫情的严重打击。官方公布的GDP下降速度已经达到7%,而外界估计实际上可能在8%-10%左右。

由于30万人口的增加,很难估计印度经济将会恶化到什么程度。

巴西的情况比印度好,但也有蔓延恶化的可能。尤其是南美洲的人货比印度次大陆更频繁,疫情跨境传播风险更高。

因此,虽然随着疫苗接种等措施的逐步实施,西方发达国家的经济复苏趋势将越来越明显,但新兴经济体两大国家的疫情风险仍在增加,全球经济复苏的结构性失衡将加剧。

“新兴经济体系建设与发达经济消费”是全球经济体系的角色分工,复苏阶段严重的结构性失衡影响有待评估。中国处于制造端,不会受到直接影响。但随着全球经济一体化,金融、货币等“隐形链接”仍有可能成为危机的传导机制,这是不可避免的,尤其是金融。

在疫情期间,世界各大经济体都采取了大规模的经济刺激政策,尤其是美国史无前例的“放钱”。因此,资产泡沫的快速积累已经成为全球金融市场的巨大风险。自去年第四季度以来,美国金融市场动荡,美联储多次救市。最近发生了很多事件。

2月24日,特斯拉和苹果崩盘,美联储立即救市。

3月5日,由于美国国债收益率上升和对高科技泡沫的担忧,纳斯达克指数暴跌,一夜之间抹去了去年的所有涨幅,将美股赶出了深V市场。在“V”的底部是美联储的“大手”。

3月17日,由于美联储加息预期,美股大幅下跌。第二天,美联储宣布利率维持不变,然后稳定股价。

不到半个月后,阿奇戈斯基金爆仓,再次冲击美国股市,一天亏损150亿美元,创下“单日亏损”新纪录,拖累瑞士信贷、野村证券等老牌金融巨头。

事件频发的美国金融市场令人担忧,可能是全球经济复苏的最大威胁。

“后疫情时代”并不意味着我们摆脱了疫情的阴影,包括病毒的直接威胁和美国金融部门各种刺激政策措施的反击。

维护和平是“全球疗愈”的首要任务

如果说大规模经济刺激政策的“秋后算账”难以避免的话,另一个能阻止经济复苏的“黑天鹅”则更多地取决于各国领导人和人民的选择,即战争和冲突。

目前很多热点的不稳定因素值得关注。中东混乱的局势还没有走出战争的临界点,叙利亚、也门、伊朗都在战争的阴云之下。该地区的复杂局势一直是全球经济的麻烦制造者,在后流行病时代的复苏进程中,这一问题值得特别关注。

就目前的情况来看,虽然中东争端的主角伊朗和美国之间的接触并不顺利和愉快,但两国已经实现了初步的破冰,缓和的意图相当明显。

总的来说,我们可以谨慎乐观。毕竟,世界需要时间在大病之后休养生息。

总的来说,2021年,中国迎来了经济发展的良好开端。中国的和平发展和经济繁荣是全球经济复苏的重要支柱,有理由相信这是一个良好的开端。当然,也要谨慎,防范风险。

编辑:柯睿,张小元校对:茜茜


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